只要是優質資產都可以買，海航從來不缺錢
天津市跟諸多前任和現任中國國家領導人都有著很多的聯繫。
本文談09年王岐山主管金融副總理以來的事情，海航和其他太子黨。
天津與姚依林家族
時間回到2009年7月9日，天津燕山股權投資基金管理有限公司在天津註冊，10月28日，另外一家天津燕山股權投資基金有限公司在天津註冊。這兩個公司其實可以說一套班子，兩套牌子，前者現在更名為天津燕山投資管理有限公司，作為後者的股東之一，負責具體的股權投資管理工作。
為什麼是天津？為什麼是2009年？這跟當時中國的政治環境和法律法規都有很大的關係。不管是說2009年還是2017年，要在工商局註冊公司進行工商登記時使用基金這個詞加入公司名字都是極其困難的，但在當時的天津卻並不是太難的事情。
“濱海新區金融先行先試”是當時天津市濱海新區最吸引全國資本流入的一塊金字招牌。時任天津市委書記張高麗，為了獲取中央政府的支持，獲取實質政策支持，多次前往北京進行遊說活動。
天津市跟諸多前任和現任中國國家領導人都有著很多的聯繫。李瑞環，前政治局常委，前全國政協主席曾主政天津擔任天津市委書記。溫家寶，前政治局常委，前國務院總理，家鄉便是天津。戴相龍，前人民銀行行長，現任全國社保基金會理事長也曾主政過天津，擔任天津市市長。現任中國政治局常委，全國政協主席俞正聲的父親黃敬是中國天津市政府的第一市長兼書記。
但還有一個中共高層家族與天津的淵源相對並不為大眾所熟知，這就是姚依林家族。
姚依林的父親姚捷勛因為粵護法有功，榮膺陸軍中將軍銜，可惜36歲去世，否則前途不可限量。姚依林的五叔姚國楨和六叔姚震都屬段祺瑞派安福系人物，分別在段祺瑞政府擔任過交通次長和司法總長等高官。姚依林的革命年代主要都是在北京、天津、河北進行活動。
姚依林夫人洪壽子有一個舅舅名叫周馥，周曾受李鴻章賞識，官至山東巡撫、兵部尚書後轉任兩江總督兼南洋大臣。周馥跟把自己的女兒嫁給了袁世凱的兒子袁克珍，和袁世凱結為了兒女親家。周馥有一個孫子名叫周叔弢，正是79年鄧小平的五老火鍋宴的五老之一。
時間繼續回到09年，09年時任中國國務院總理是溫家寶，分管金融的副總理是王岐山。
天津市政府終於在09年爭取到了實質的天津市“濱海新區金融先行先試”的政策。雖然濱海新區在2005年就被寫入“十一五”規劃並納入國家發展戰略，但是如果你瞭解中國的投資行業，實質性扶持政策基本都在2009年才落實。
09年天津的金融行業有具體的哪些優惠政策呢？
濱海新區於家堡金融區管理委員會。
四大類公司
一、凡是在天津註冊資金為1億的企業，為天津實質帶來1億以上投資的企業，天津市政府只需要企業實際投入9000萬，天津市政府通過下屬企業參股新企業，投入1000萬，共同發展企業。投資超過1億的優質企業，天津市政府均按照10%的比例進行參股投資扶持。
天津燕山投資管理有限公司正是這樣一家符合當時天津政策的公司。天津燕山投資管理有限公註冊資金1億，有兩家股東，一家是海航資本集團，控股90%，一家是代表天津市政府的天津保稅區投資有限公司，控股10%。
二、只要註冊資金超過一億的公司，在工商名稱的註冊審批上，對包含基金管理、交易所之類的名詞的公司開綠燈。
別看只是公司名稱審批，但是名字的背後是絕對的政府公信力背書。因為在09年當時的環境下，在中國全國的資本市場上的陽光私募基金，即獲得基金名稱的陽光私募還只有幾十家，而且大都註冊在北京、上海和深圳三地。陽光私募基金髮行必須走信託渠道，受證監會監管。
三、法無禁止即可為，金融方面可先行先試。這裡面的意思就是在天津的金融創新可以放到全國最前沿，北京、上海、深圳、重慶等不可以搞的東西，天津可以先搞先試，如果有問題再糾正，再整改，沒有問題就可以一直全國率先實行。
一時間，全國的資本趨之若鶩。其實，當時天津市市委書記張高麗向中央政府爭取先行先試的政策的重心是私募股權投資基金的試點改革，但是資本的逐利性讓大量各式各樣的資本都湧入了天津。
在09年到10年這一段時間之內，成千上萬個帶有基金二字或者股權二字的或者交易所二字的公司在天津註冊。
這些公司可以分為以下幾類：
第一類化名為XX基金管理公司或者XX股權基金管理公司的龐氏騙局公司。
這些公司從誕生的第一天起就是為了詐騙。政府背書，企業詐騙，官員受賄，最後受騙的只有普通投資者。這些公司往往都是以相對高額的回報吸引投資者來進行投資，一旦最後騙局被揭開，這些公司一般都被定義為非法集資。
第二類化名為XX交易所的新型股份制交易所公司。
這些公司最著名的就是天津渤海商品交易所。另外還有影響力較大的，還有一家天津貴金屬交易所。天津渤海商品交易所跟後來的昆明泛亞有色金屬交易所有十分深厚的淵源。這些我將在《泛亞特別篇》中詳細講到。
這類公司的特點都是打著金融創新的口號，對普通投資者進行詐騙。
但你不能都說搞金融的都是騙子。還是有一些真正的，相對合規的基金管理公司。這就是下面的第三類和第四類。
第三類是真正以國內證券市場或者期貨市場為投資渠道的私募基金公司。
這類公司相對較少。前面說過了，當時合法的陽光私募牌照非常有限，並且合規渠道必須走信託的渠道，被信託公司白白賺掉可能高達2個點的基金銷售和管理費用，所以還是有很多私募願意到天津走私募合夥人的渠道募集資金進行投資的。但是由於這些公司相對於第一類公司來說無法承諾那麼高的收益，所以這些相對正規公司投資門檻更高，數量也更少。
第四類是以國內公司股權投資為方向的私募股權投資基金管理公司。
這類公司也非常之多，有國有資本為發起方，有民間資本為發起方的。前面的天津燕山股權投資基金管理有限公司就是最具代表而又最特殊的公司之一。
經網路查詢，天津燕山投資管理有限公司隸屬海南航空集團。這是否意味著什麼？
私募股權公司的特點和優勢
這些私募股權投資基金管理公司有什麼特點和優勢呢？
這些私募股權投資基金管理公司對外投資時都採取有限合夥企業進行具體的投資。這種模式的優點是設立門檻低，浪費少，投資廣，稅收少。根據2007年6月1日實施的《中華人民共和國合夥企業法》，有限合夥企業只要由2個以上50個以下合夥人設立就可以成立，而沒有信託私募基金那樣3000萬元的規模下限限制。同時，由於合夥制私募基金不需要通過信託公司成立私募基金，減少了管理環節，避免了資源浪費。至於對管理人的約束，由於普通合夥人承擔無限連帶責任，有利於對有限合夥人利益的進行保護。更為重要的是，合夥企業不作為經濟實體納稅，其淨收益直接發放給投資者，由投資者作為收入自行納稅，合夥企業的生產經營所得和其它所得，由合夥人分別繳納所得稅，有利於投資人合理避稅。
合夥制私募基金，就是由普通合夥人和有限合夥人組成，普通合夥人即私募基金管理人（GP），他們和不超過49人的有限合夥人共同組建的一隻私募基金（LP）。不同以往合夥制私募基金只能投資PE類投資，合夥制私募基金也能開設帳戶進行二級市場股票投資。
這裡必須要說明一下，現在中國法律和稅收對合夥制私募基金方面的管理基本上都是借鑑美國通行的做法。第一就是法律上都是有限合夥，第二就是稅收上並不對有限合夥公司進行二次收稅。普通合夥人如果是公司的，按照其公司的正常營業收稅，有限合夥人如果是個人的，按照20%的比例增收個人所得稅。
無論GP也好，LP也好，所有合夥人之所以進行投資都是想得到回報。回報的方式無非兩種，一種就是控股對應公司，獲得每年豐厚的股利回報，另一種就是控股是為了Pre IPO，最後通過所控股公司上市在二級市場得到最後的回報。
前人民銀行行長、前天津市市長、現全國社保基金會理事長戴相龍曾是私募股權試點的建言人。他曾說：“如果天津在私募股權投資領域的發展取得成功，那它將引領中國私募股權的發展。如果天津失敗了，那中國會因此付出代價”（戴相龍2012年6月：《第六屆中國企業國際融資洽談會》）。
在2009天津市政府的領導班子是，天津市市委書記張高麗，天津市市長黃興國，主管金融的常務副市長崔津渡。
戴相龍
七大股東
現在回到本文的主角天津燕山股權投資基金，分析一下他的股東都是誰。工商註冊顯示，天津燕山股權投資基金總共有21個股東。在此，我主要列出和剖析前7大股東，因為另外14家股東都只是前7家股東的馬甲而已。
第一大股東，海航集團公司，持股比例29.66%。目前《金融時報》也好，郭文貴先生也好，都指出海航集團的實際控制人是貫君先生。貫君先生通過控股香港的太平洋美洲公司和去年買下千江源公司的海航股份實際擁有海航集團的股份超過29%。
第二大股東，天津保稅區投資有限公司，持股18.33%。天津保稅是代表天津市政府的國有資產。
第三大股東，北京美匯豐達國際投資有限公司，持股比例7.53%。資料顯示北京美匯豐達的股東有兩個，分別為劉林，持股比例為99.9%，陳國慶，持股比例為0.1%。陳國慶是海航集團陳峰的弟弟。而劉林和貫君一樣同樣是一位神秘人物，還參股了其他多家私募股權基金。
第四大股東，海口慧實投資諮詢有限公司，持股7.17%。海口慧實投資諮詢的唯一股東是北京慧時恩，北京慧時恩的股東是貫君和劉呈傑。同時，太平洋美洲（北京）投資顧問有限公司有三個董事，分別是海航陳峰之子陳小峰、劉呈傑、貫君。
第五大股東，航美投資管理有限公司，持股4.71%。航美投資有兩大股東，第一大股東為海航資本集團，持股51%，第二大股東為沃美投資管理有限公司，持股為49%。而沃美投資管理有限公司的兩大股東是餘紹成和高國恩，沃美投資管理在坊間被稱為是前政治局常委，前中紀委書記賀國強的白手套。
第六大股東，海航旅遊管理控股有限公司（曾用名海航易生控股有限公司），持股4.71%。海航旅遊管理是海航集團控股的子公司之一。
第七大股東，北京合展永力投資有限公司，持股4.71%。北京合展永力投資是北京合展集團的子公司之一，其實際控制人為田偉。田偉在資本市場被視為是肖建華的白手套之一。田偉不僅僅肖建華交好，通過還跟世紀金源黃如論交好，但是在2017年3月2日已經由於牽涉肖建華和黃如倫案件被撤銷全國政協委員資格。
本文最前面提到的天津燕山投資管理有限公司持股1.13%，是實際基金的操盤手。天津燕山投資管理公司對外投資了天津燕山航空創業投資有限公司和20家有限合夥企業。
郭文貴爆料的貫君（左）和劉呈傑。
中國公開的公司信息
下面重點講講這20家有限合夥企業和一家創業投資企業。
這21家企業註冊時間區間為2010年到2016年。部分較早註冊的公司已經對外披露了部分股權投資項目，部分較晚註冊的公司沒有披露更多信息。
投資信息披露較少的有14家。
北京燕元投資基金合夥企業股東為天津燕山投資管理和海航資本集團。
北京景誠投資基金合夥企業股東為天津燕山投資管理、平安證券、海航資本集團。
北京鼎元投資基金合夥企業股東為天津燕山投資管理、萬家共贏資產管理和海航資本集團。
天津通萬投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和海航資本集團。
天津誠智投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和海航資本集團。
天津航裕投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和海航資本集團。
天津盛興投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和海航資本集團。
天津航信投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和北方國際信託。
天津聚元投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和鵬華資產管理。
天津潤輝投資合夥企業的股東為鵬華資產管理和天津燕山投資管理。
天津德投投資合夥企業的股東為天津燕山投資管理和海航資本集團
天津德萬投資合夥企業的股東為天津天航控股（實際控制人為海航集團）和天津燕山投資管理。
天津航誠投資合夥企業股東為天津燕山投資管理、長城嘉信資產管理和海航資本集團。
天津天誠嘉弘股權投資基金合夥企業股東為君信投資、天津燕山投資管理和16位個人股東。
投資信息披露較多的有七家。
天津航鑫投資合夥企業股東為天津燕山投資管理、華鑫國際信託和海航資本集團。對外投資的企業有上海世富海華股權投資有限公司，而上海世富海華的股權投資唯一披露的投資對像是華電煤業集團有限公司。華電煤業集團是中國華電集團的一部分。
天津航盛投資合夥企業股東為深圳嘉潤創融股權投資基金（實際大股東還是海航）、天津軒創投資合夥企業、天津燕山投資管理、易生金服控股集團、海航投資控股、海航資本集團。
對外投資項目為航聚匯科技（深圳）有限公司。
天津盛祥投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和海航資本集團。對外投資的企業有浦航租賃有限公司。而浦航租賃又投資了以廣州中諾海命名的一號、二號、三號、五號投資企業（有限合夥）。
天津燕山航空租賃產業股權投資合夥企業股東為平安證券、天津燕山投資管理、天津航空和海航資本集團。對外投資為長江租賃和浦航租賃。
天津燕山創智股權投資基金合夥企業股東為上海尚福創業投資、海口好勝泰貿易、航美投資管理、匯信進出口集團合天山燕山投資管理。對外投資為金海重工股份有限公司。
天津創鑫投資合夥企業股東為天津燕山投資管理和天津信託。對外投資方向為天津航空。
天津燕山航空創業投資有限公司第一大股東是海航天津中心發展有限公司，占比30%，第二大股東是北京海韻假期體育劍聖有限公司（實際為海航集團旗下全資子公司），占比20%，
燕山投資管理持股占比3.33%。海航還是實際第一大持股人。對外投資方向為山西科泰航天防務技術股份有限公司。
以上所有資料均來自中國工商局公開信息和相關企業對外披露信息。
陳峰出席海航集團年度表彰大會。
海航從來不缺錢
再看看郭文貴先生通過調查公司得到的信息。貫君、劉呈傑們通過控股太平洋貿易有限公司（Pacific American International Trading .Hong Kong）和太平洋美洲投資有限公司（Pacific American Investment Limited）實際控股了海航。其中太平洋美洲投資公司的唯一股東是（中金匯世）投資管理有限公司，而太平洋美洲投資公司和海口慧實投資諮詢有限公司的實際控制一樣均是貫君和劉呈傑。
太平洋美洲貿易有限公司有五個高管。美國籍的陳曉峰，美國籍的Li Dongjiang，中國籍的郭可，中國籍的李忠，香港籍的Kwok Wing Edwin Yun。陳曉峰是海航陳峰的兒子，郭可、李忠都是海航集團裡的高管。
太平洋美洲貿易有四個股東。其中Pacific American (HK) CO.LTD British Virgin Islands持股17.5%，這是一家英屬維爾京群島的離岸公司或者是特殊目的公司（SPV）。其中中國浙江的金海控股持股25%，金海控股的兩大股東是海航集團88.89%,海航資本11.11%，法人郭可。
其中Ever Fortune Investment holdings（HK）CO.LTD 持股25%，實際股東為海航物流集團。其中Pacific American International LTD Bermuda 持股32.5%，這是一家百慕大的離岸公司。
加上金融時報的調查披露，總之，貫君和劉呈傑們實際控制了至少29%的海航集團股份。
回到上面寫的天津燕山股權投資基金管理有限公司。作為海航集團的實際控制人繼續通過海口慧實投資諮詢有限公司繼續投資控股多家國內企業。
這20家有限合夥企業和一家創業投資企業其實不像其他普通私募股權基金一樣缺錢，需要募集錢。基本上是自己找自己募集就夠了，少數能跟海航合作的也都是國內的大型資本。
無論這些合夥企業是去貸款也好，融到股權進行抵押再貸款也好，這些股權投資合夥企業都是為了控股國內更多的公司。
先不說其中是否存在利益輸送，關聯交易問題。這樣的行為叫什麼呢？MBO！貫君和劉呈傑們拿著不知道哪裡來的錢，拿著海航的錢，跟著他們的利益相關夥伴們，在全中國買買買！
只要是優質資產，都可以買！反正海航從來不缺錢！
97年國企改革開始到04年的郎顧之爭，有過第一次所謂的國退民進的大討論。現在呢？這些拿著國家的錢，拿著國有資產繼續私有化，繼續購買優質國有資產的事情怎麼從來沒有討論過？而且天津燕山股權投資基金僅僅是整個中國私有化狂歡的冰山一角而已。
可以說如此私有化狂歡盛宴在中國從來沒有被報導過，你也可以說其實都已經大肆報導了，但是你沒有理解而已。
從天津的濱海新區、重慶兩江新區、深圳前海新區、福建海峽西岸新區到現在的上海自貿區、廣東自貿區、天津自貿區、福建自貿區、遼寧自貿區、浙江自貿區、河南自貿區、湖北自貿區、重慶自貿區、四川自貿區、陝西自貿區。每一新區，每一個自貿區成立的背後，背後配套的經濟金融政策，都會帶來無數個不同的所謂的中國特色的有限合夥的私募股權投資基金的公司成立。
中國的媒體上只看得到對自貿區的大肆唱讚歌，看得見任何一個中國經濟學家提出其中包含的股權私有化討論麼？為什麼中國經濟學家又全部沉默了？
海航資金夠雄厚，可以一直買買買。
魔高一尺，道高一丈
如果你看過我前面的文章你會知道我的觀點，中國從來不缺聰明人，中國更從來不缺一流的經濟學家。不過大多數中國的經濟學家讀了亞當斯密的《國富論》卻沒有好好讀亞當斯密的另外一部作品《道德情操論》。
我這裡想講一位我尊敬的經濟學家──北師大經管學院博士生導師文力教授。文力教授多年主要研究方向是鐵路經濟和鐵路改革。這位教授曾多次發文抨擊時任鐵道部部長劉志軍的鐵路改革問題，但是這位當年4月剛被全校學生評為“十佳教師”的文力教授在2006年6月份，不堪承受外部壓力，跳樓身亡。
當然中央政府的頂層設計，對私募股權基金的設計，可能是為瞭解決自1997年國企改革以來的許多歷史遺留問題。一是通過私募股權基金成立有限合夥公司的方式再一次合法的解決歷史遺留的代持問題。二是通過私募股權基金的方式成立產業基金，對中國的各項產業進行一次重新的私有化產業組合。
這可能是中央政府推出者一系列政策的初衷，可是這些政策到最後顯然是跟普通民眾沒有一毛錢關係的。中國企業私有化的第二次狂歡跟任何普通民眾沒有一毛錢關係。對於普通民眾來說，他們是連這些東西在發生都不知道。很多自詡為國企員工的普通群眾可能第二天一覺醒來，發現他們已經是在私人老闆手底下打工了。
繼續說說海航，海航由於擁有最廉價的貸款在國內的各種買買買可以說是暢通無阻，在國際上也是一直兇猛的禿鷲。最近《華爾街日報》披露了海航在國際併購的更多信息。
中國海航集團正在傚仿對沖基金和私募股權投資公司的融資策略，依賴保證金貸款和複雜的衍生品交易支持起在海外的大手筆收購。正如該集團人士所說，海航希望將槓桿收購用到極致。《華爾街日報》的這些報導披露出兩個信息，一是海航集團已經完全可以視為一個全球型的對沖基金了，至於他自己內部到底有沒有做對沖，這是另外一回事情。二是，海航集團也受到了中國嚴厲的外匯管制的約束，他在中國能換到的美元不夠用了。
由於受到最近郭文貴事件的衝擊，海航這頭禿鷲最近發表聲明，以後公司管理層會將海航公司的股份捐給慈善基金。至於捐給什麼慈善機構，海航或許已經想好了，或許還沒有想好。
不管如何，我給你一個你絕對滿意的慈善機構的名字──宋慶齡基金會。
宋慶齡基金會旗下有一隻名字非常NB的公司──中國和平公司。但凡工商註冊，企業名稱均有四個部分組成：行政區+字號+行業特點+組織形式。天字第一號的中國投資有限責任公司也是遵循這一規則，其眾多馬甲子公司也部分遵守著這個規則。
而中國和平公司的名字是多麼的和諧又霸氣，僅僅有中國、和平這兩個詞作為公司的前綴。中國和平公司也跟海航是有過交集，他們曾經註冊過一家北京和平海航信息諮詢服務有限公司（已吊銷）。如果你去找找現在中國和平公司究竟是一傢什麼樣的公司，相信你會很快的到答案。中國和平公司是一副打著慈善名義的頂級白手套，因為中國和平公司的信息完全不用披露，是一個完完全全的監管黑洞。
北師大經管學院博士生導師文力教授，因不堪壓力，跳樓自殺。
羊毛出在羊身上
目前跟中國和平公司合作最大的公司的名字叫做中建投資產管理有集團有限公司。中建投資產管理有兩大股東，分別是中國和平公司和嘉浩盈華（天津）股權投資基金管理有限責任公司。具體股份無法查證，因為中國和平公司向來都是個黑洞。
嘉浩盈華的股東是建銀嘉昱置業，建銀嘉昱置業的股東是建投控股和建投享老。建投享老的唯一股東是建投控股，建投控股的股東是中國建銀投資99%，建投華科的1%。
到最後，中建投資產管理的實際出資方還是跟朱鎔基先生和王岐山先生都有著密切關係的中國建銀投資。中建投跟中國建銀投資最大的差別是，中國建銀投資時100%的國有，而中建投的很大一部分股份是中國和平公司為不知名投資者代持的股份。
中建投對外投資的公司主要都是建築公司和工程公司，主要業務都集中在北京和海南。
中建投。值得注意的是，中建投下面還有一個全資子公司中建投重慶股權投資基金管理有限公司。如果前面天津燕山股權投資基金一樣的遊戲又來了。不過重慶股權投資基金只有兩家有限合夥企業。在其一號股權合夥企業當中有一家名叫重慶旺潤投資管理公司的企業，重慶旺潤的第一大股東名叫孫志平（與孫政才同姓），第二大股東名叫胡偉（與孫政才夫人胡穎同姓）。當然，同姓這種事情可能只是個巧合。
所以我給海航集團的建議即合理又可靠，搞什麼貫君持股，乾脆都叫中國和平公司不得了，這樣也沒有什麼郭文貴去調查你，這樣就可以一團和諧，世界和平，滿滿都是慈善。
這裡再解答讀者和郭文貴先生一個小小的疑問，海航集團如此的關聯公司，如此多的子公司，光是註資轉帳可能都要累死人。這裡就要提到航海集團控股下的另外一個公司國付寶。
國付寶信息科技有限公司（以下簡稱“國付寶”）是商務部中國國際電子商務中心（以下簡稱“CIECC”）與海航商業控股有限公司（以下簡稱“海航商業”）合資成立，針對政府及企業的需求和電子商務的發展，精心打造的國有背景的，引入社會誠信體系的獨立第三方電子支付平台，也是“金關工程”的重要組成部分。
國付寶擁有互聯網金融、跨境支付、雲帳戶、航空票務、聚合支付的多項為海航集團量身打造的行業解決方案。由此你可以看出海航集團對數據安全問題也是有很高的重視。
言歸正傳，無論是天津燕山股權投資基金也好，中建投資本管理集團也好，都只是中國現在私有化股權投資當中的冰山一角。根據基金業協會公示信息，截止2017年1月底，已登記私募基金 管理人18048家，已備案私募基金47523只，認繳規模10.98萬億元，實繳規模8.40萬億元，所控制資產規模高達幾十萬億。按正在運行的私募基金產品實繳規模劃分，管理規模在20-50億的私募基金管理人有463家，管理規模在50-100億的有166家管理規模大於100億的有147家。
如果你有興趣去看看其他北京、天津、上海、深圳、福建等地的有限合夥企業，估計會有發現一大群嚇掉你下巴的巨獸。海航只是由於對外併購太兇猛，太激進，才被外媒稍稍報導了出來。更多你聽都沒聽過的企業，實際一樣管理著上萬億的資產，這些企業跟狼群一般，其實已經把中國的優質企業分的一乾二淨，狼群已經把羊群已經都吃掉，只是羊身上的羊毛從未知曉。
